Кто такие миноритарии, почему важен процент ценных бумаг и что такое миноритарные акционеры

Дата: 07.07.2020
10034

Миноритарии

Скажу прямо: это слово редко встречается в моих материалах, поэтому решила ближе познакомить вас с такими инвесторами и рассказать, кто такие миноритарии и что такое миноритарные акционеры. Это лица, на руках которых нет контрольных пакетов акций и они самостоятельно не могут принимать решение о деятельности компании. Миноритарные акционеры, по сути, это каждый из нас у кого определенная часть ценных бумаг акционерного общества, но не более 50%.

Миноритарии могут вступать в конфликт с мажоритариями или вовсе сбалансировано существовать друг с другом даже на протяжении длительного времени. Поскольку первое лицо не участвует напрямую в управлении компании, порой ему сложно противостоять действиям последних, даже если они на грани закона. Для того, чтобы защитить права миноритариев во многих странах разработаны специальные поддержки со стороны государства. А сейчас ближе к тому, какая принципиальная разница между акционерами.

В чем отличие миноритариев и мажоритариев

Миноритарии и мажоритарии являются полноценными участниками инвестиционного рынка, правда первых куда больше, чем последних. В определении миноритариев есть 2 подхода:

  • в собственности должно быть меньше 50% всего пакета акций любой компании;
  • большое количество акций во владении одного человека.

Последний подход, в частности, характерный для компании у которых акции распределены между большим количеством вкладчиков, например, MacDonald’s. В этом случае, достаточно 15-30% в собственности, чтобы считаться мажоритарием. Открыв тематическую страницу в Википедии, находим определение, что миноритарий - это не только физическое, но и юридическое лицо, которое не может напрямую учавствовать в управлении компаний, поскольку на руках недостаточно акций для этого, но это не лишает его определенных прав.

Миноритарии и мажоритарии

Права миноритарных акционеров

Подобная инвестиционная деятельность не чем не отличается от ситуации, если бы вы просто купили акции и даже не знали, какая у вас роль. Единственный нюанс, что мажоритарии могут принять решение, с которым миноритарии вынуждены будут согласиться. Например, компания «Бублик Интертеймент» всегда выплачивала прибыль вкладчикам, но в этом году дивиденды не поступят на счет, поскольку так решили мажоритарии у которых на руках пусть даже 50%+1 акция. Но при этом не стоить думать, что мажоритарии во всех случаях могут единолично принять различные решения. У миноритариев есть определенные права, которыми они могут умело пользоваться:

  • инициирование принятия решений, по которым нужно большинство, например, 75% голосов акционеров или даже 90%;
  • запрос бухгалтерских документов, но в рамках Закона «Об акционерных обществах», на эту процедуру имеет право человек, у которого свыше 25% ценных бумаг.

Среди других прав с учетом вида документа, выделяют такие:

  1. От обычных акций.
  2. От привелигированных акций.

В зависимости от процентного соотношения, каждый вкладчик имеет право голосовать, запрашивать документы, вносить вопросы на повестку дня, получать протоколы заседаний.

Собрание акционеров

Принудительный выкуп акций

В некоторых случаях мажоритарий может выкупить акции миноритариев без прямого согласия, которые выставлены на добровольную продажу. Таким образом, определенное лицо покупает 20% акций и суммарно становится владельцем 95%. Затем оно имеет право принудительно выкупить акции других вкладчиков, сосредоточив у себя100% портфель и сделать это в рамках закона. В дальнейшем такой факт может провоцировать различные конфликтные ситуации.

Защита прав миноритарных акционеров

Фактически, как и миноритарии в бизнесе, люди с определенным небольшим количеством ценных бумаг, имеют право на защиту своих имущественных интересов. Иногда в критических ситуациях на АО созывается форум миноритарных акционеров, направленный на консолидацию сил, чтобы выступать единым фронтом против мажоритариев, которые играют не совсем честно. Для того чтобы оферты проводились в рамках закона, а также вносились другие изменения, в РФ действует система защиты.

Защита миноритариев и их права в зависимости от доли акций

Количество ценных бумаг, голосов Возможности
3/4 голосов от общего количества Принятие стратегически важных решений ( изменение устава, одобрение крупной сделки, уменьшение уставного капитала)
Индивидуально Кумулятивное голосование (10% акций дает возможность выбрать 10 членов правления)
Меньше 1% Возможность подачи иска от имени общества к руководству АО, что действия или бездействия повлекли убытки
30%, затем 50%, 75% и 95% Приобретатель должен предложить выкупить ценные бумаги по цене не ниже рыночной

Риски и гарантии миноритарных акционеров

Вспомним, с чем столкнулись миноритарии ЮКОСА - не только не получили выплату дивидендов, но и не могли найти, куда делись зарубежные активы во время ликвидации общества. Самый большой риск для миноритарных вкладчиков - корпоративный шантаж. Те лица, у кого на руках большинство ценных бумаг, могут вынудить миноритариев к таким действиям:

  • размыть долю в капитале;
  • не платить дивиденды;
  • угрожать выводом капитала.
 
Если миноритарии намеренно создают преграды в работе, вынуждая мажоритариев приобрести их акции по более высокой стоимости, чем на рынке, такое явление называется гринмейл.

ЮКОС

Для того, чтобы накопительный счет постоянно расширялся, предусмотрены гарантии:

  1. Реорганизация АО в ООО, и в этот период акционер имеет право требовать выкупить свои акции, но при этом надо проголосовать против или вовсе не учавствовать в голосовании о смене формы собственности.
  2. Присоединение. В этом случае также можно требовать выкупить свои акции, или же они будут конвертированы по определенному коэффициенту в ценные бумаги «поглощающей» стороны.
  3. Консолидация и дробление акций - может меняться их и стоимость и количество во время изменения статуса общества, уставного капитала.

Напомню: в начале текущего года государство выступило с инициативой оферты - купить у миноритарией Сбербанка их ценные бумаги за счет фонда национального благосостояния, увеличив долю государства в АО. Но уже в середине марта от такой идеи отказались.

Последствия конфликтов между акционерами

Различные акционеры компании могут иметь общие цели и двигаться к ним или же конфликтовать. Как правило, миноритарии хотят получить прибыль максимально скоро, а мажоритарии ориентированы на более длительный срок для получения дохода. Но нельзя сказать, что конфликтная ситуация всегда несет только вред, например, она может привлечь внимание потенциальных вкладчиков, таким образом, увеличится цена на ценную бумагу и капитализация станет больше.

Если же конфликт длиться долго, тогда в проигрыше все, ведь задействуется новый ТОП-менеджмент для решения критических ситуаций, акционерное общество не работает в полную силу и конкуренты могут дождаться выгодной ситуации и даже изменить бенефициара. А какие правила для крупных и мелких вкладчиков в ПИФы ВТБ можно узнать из материала на www.gq-blog.ru.

Конфкликты между акционерами

Подводя итог, уточню, что для определенных компаний заметна разница между миноритариями и мажоритариями. Например, миноритарии Газпрома 2 года назад подавали в суд на монополию, поскольку та, по их мнению, нарушила права во время собрания акционеров. 4 года назад они обращались к Владимиру Путину, чтобы он остановил принятие законопроекта об обязанности выставления оферты при покупке больших пакетов других госкомпаний.

Если хотите минимизировать риск подобных конфликтных ситуаций, тогда стоит перед покупкой ценных бумаг изучать наперед, кому принадлежит контрольный пакет акций и сколько ценных бумаг находятся в одних руках. Но эти данные чаще всего конфиденциальны или их найти крайне сложно.

Остается пожелать всем успешных инвестиций, и чтобы «маленькие люди», как часто называют миноритариев, всегда были с доходом и не были обижены мажоритариями.

Добавить свой комментарий
Ekcemen (08.01.2021 в 16:26)
Выигрывает тот, у кого есть бабла на 95% акций или умение убеждать людей, в случае, когда хочешь как-то влиять на компанию, на ее работу, а не просто ждать выплату прибыли. Думаю, что после всех этих событий дивиденды мало кому придут с разных акционерных обществ.
Tropar (29.12.2020 в 13:01)
А сколько компаний в РФ, где мажоритарии – государственные органы? Есть такая статистика и где ее можно посмотреть? Мне понравилась фраза «корпоративный шантаж», надо будет ее запомнить, чтобы периодически использовать.
Fedi (11.11.2020 в 22:16)
Хотелось бы больше примеров, когда выигрывали мажоры и миноритарии, было бы интересно.
Kerius (27.09.2020 в 13:56)
Всегда лучше быть образованным, чем не образованным. Спасибо, что просветили. Я никогда в таких объемах не работал, поэтому и термин был не знаком.
Goldenterror (24.09.2020 в 11:40)
Отличная статья, о многом дает представление.
Malagas (06.09.2020 в 14:52)
В целом, очень доступно и легко. Как раз что нужно в такую жару.
Buzalar (31.08.2020 в 23:17)
Думаю, что все тут, кто читают статью миноритарии, но у меня с этим ни разу не было проблем, а у вас?
Zolodal (15.08.2020 в 14:42)
Мажоритариями, как бы хотелось, но не стать, потому что уж слишком много подводных камней, а главное надо кучу денег, даже, если компания маленькая. Ну и смысл покупать миллион дешевых акций, которые никогда не вырастут в цене, а то и вовсе подешевеют, да еще и выплата дивидендов под огромным вопросом. Не знаю, как по мне, выгоды в таком нет.
Алексей (28.07.2020 в 20:10)
Спасибо за то, что продолжаете рассказывать интересные и важные вещи. Думаю, что многие пере покупкой акцией просто думают, как их купить и все, а не то, как сделать это стратегически верно.
Aleksfx (03.08.2020 в 09:13)
Алексей, большинство новичков так и делает) причем покупать по совету разных источников) а потом только начинают читать если что то не так пойдет
Aranadar (27.07.2020 в 11:53)
Для меня новостью дня было то, что Макдональдсе такая ситуация с ценными бумагами. В такие компании вкладываться нестрашно.
Lardred (26.07.2020 в 17:40)
Короче, акции стремный инструмент, как оказалось.
Aleksfx (27.07.2020 в 08:28)
Lardred , ну почему сразу стремный инструмент)) еще зависит от того какие именно акции были
Zuktilar (25.07.2020 в 15:04)
В целом, все очень просто и доступно. Отдельная благодарочка за то, что рассказали прям по процентам: сколько должно быть на руках и какие угрозы или преимущества это дает.
Aleksfx (27.07.2020 в 08:28)
Zuktilar, Это да, согласен) когда все разложено по полочкам удобно сравнивать и понимать все
fora4ka (18.07.2020 в 17:46)
Интересно было бы узнать, какое законодательство в других странах, пусть в том же США и Белоруссии.
Vixarek349040 (10.07.2020 в 19:30)
Было очень интересно узнать о правах миноритариев, спасибо ещё раз за очень нужную инфу!
Aleksfx (16.07.2020 в 08:42)
Vixarek349040, на блоге всегда только полезная информация) будет полезным почитать)
Nanrad (10.07.2020 в 18:08)
Конечно, иногда миноритариям не позавидуешь. Ну вот есть случаи, что их все таки защитили, не дали купить акции по смешной цене, но опять таки, я думаю, что это временный вопрос.
Vixarek349040 (10.07.2020 в 19:31)
Nanrad, данный вопрос и правда неоднозначно, но иногда очень выгодная ситуация получается
Aleksfx (10.07.2020 в 09:32)
Спасибо за статью) взял новую информацию для себя) не знаком был с данными терминами)
Gaviris (09.07.2020 в 17:03)
Спасибо, если честно я не знал разницу между мажоритариями и миноритариями, но догадался по названию. Просто никогда не приходилось работать с такими понятиями, видимо, потому что пакет на руках не сильно большой. Но ничего, есть куда стремиться.
Vixarek349040 (10.07.2020 в 19:32)
Gaviris, вы правы, и у меня появилось стремление получить больший пакет.. Ну а вдруг
Aleksfx (14.07.2020 в 12:04)
Vixarek349040, правильно) в жизни всякое происходит, и может это как раз тот случай
Владимир Холодков (10.07.2020 в 11:21)
Gaviris, И при этом понятия не настолько распространённые,но вот интересные по сути оказались.
Aleksfx (10.07.2020 в 09:32)
Gaviris, это само собой) когда не работаешь с таким) то и знать то откуда обо всем этом)
Vixarek349040 (09.07.2020 в 08:22)
Узнала много интересного о миноритарии и мажоритарии. Спасибо Профест за такую интересную статью!!!
AlexFanat (09.07.2020 в 17:13)
Vixarek349040, тем более в некоторых государствах есть хорошая защита для миноритариев, хотя это всё больше зависит от менталитета людей внутри страны.
Vixarek349040 (10.07.2020 в 19:33)
AlexFanat, отлично, когда есть защита, это очень важно для человека, который этим занимается
Aleksfx (10.07.2020 в 09:34)
AlexFanat, в других странах может и есть такое)) а вот в России по факту наверно не так))
Владимир Холодков (10.07.2020 в 11:23)
Aleksfx, Да.если глубоко копать ,то много чего ещё должного нету.и когда появится непонятно,а по факту хотелось бы более демократического подхода к процессу.
Aleksfx (14.07.2020 в 12:04)
Владимир Холодков, мне кажется более демократического подхода не будет)) фантастика это все)
Vixarek349040 (10.07.2020 в 19:36)
Владимир Холодков, все были бы не против демокративного подхода
Владимир Холодков (08.07.2020 в 15:48)
Да, пожалуй такие слова как в обзоре не встречал ещё. Может тем и интереснее было узнать суть всего этого.
Aleksfx (10.07.2020 в 09:34)
Владимир Холодков, что то новое всегда интересно и полезно узнавать) на блоге нас любят таким побаловать)
AlexFanat (09.07.2020 в 17:06)
Владимир Холодков, а еще мне понравилось словосочетание "маленькие люди", вот прям в точку.
Vixarek349040 (09.07.2020 в 08:23)
Владимир Холодковдков, да интерес вызвали такие необычные слова, и вообщем статья оказалась крутой
AlexFanat (09.07.2020 в 17:05)
Vixarek349040, мне нравится для себя открывать постоянно новые горизонты, тем более в таком сжатом формате.
Aleksfx (10.07.2020 в 09:35)
AlexFanat, познания свои всегда нужно развивать) это здесь как раз хорошо и получается))
Владимир Холодков (09.07.2020 в 23:21)
AlexFanat, Вот так по праву открывается всё новое.Если честно порой и не знаешь какое многообразие всего.
AlexFanat (08.07.2020 в 13:21)
Первый раз слышу о данном словосочетании, тем интереснее было узнать о миноритарии и о миноритарных акционерах.
Владимир Холодков (10.07.2020 в 11:25)
AlexFanat, Нам видимо ещё далеко в эту касту попасть,не настолько объёмные инвестиции получаются.Но приятно видеть само отношение в данном случае.
Aleksfx (10.07.2020 в 09:35)
AlexFanat, Мне что то подсказывает что многие впервые узнали о данном словосочетании) но зато теперь знают что и как))
Vixarek349040 (09.07.2020 в 08:24)
AlexFanat, каждая статья безумно интересная и полезная
AlexFanat (09.07.2020 в 17:03)
Vixarek349040, стандарт качества успешно задан с первой же статьи на блоге.
Владимир Холодков (09.07.2020 в 23:24)
AlexFanat, Моменты подбираются как на одном дыхании,всё аналитически провести в обзорном виде ,порой кажется надо столько материала перелопатить.
Aleksfx (10.07.2020 в 09:36)
Владимир Холодков, когда берешься за что то, то материала всегда много надо изучить, без этого в нашем мире никак)